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华润啤酒上半年表现亮眼，投资者关注以下几点：

1.啤酒业务量价齐升，公司积极推进“决胜高端”战略落地，次高端及以上产品销量增长显著，占比达22.0%。喜力取得接近60%增长，雪花纯生、勇闯天涯Super X和老雪等产品均保持快速增长。

2.分区域来看，东区、中区、南区营业额分别同比增长7.1%、8.2%、9.9%。

3.公司整体毛利率46.0%，较去年同期增长3.8%，其中啤酒业务毛利率45.2%，较去年同期增长2.9%。销售及分销费用受市场推广及广告费用增加影响同比增长21.6%，费用率为16.4%，行政管理费用同比增长17.1%，费用率为6.6%。

4.金沙完成并表，啤白双赋能模式未来可期。公司凭借其在啤酒业务的丰富经验和资源，围绕组织、品牌和产品等方面对旗下白酒企业进行重塑，啤白双赋能共成长模式未来可期。

5.吨成本回落，公司上半年啤酒业务吨成本1,909元，同比下降1.0%。产能由2022年底1841万千升至1,900万千升，产能使用率达69%，较2022H1保持不变。

投资者需要注意的风险包括宏观经济波动、行业竞争、消费者偏好变化、原材料成本变动、市场开拓及产品推广等风险。长期而言，市场看好公司高端化升级，实现利润率提高，维持“买入”评级。